財報季又到! 我們特意為大家帶來明星科技股的財報季深入分析, 本次明星科技股選取標準是截至2023.10.9，恆生科技指數前十大權重股和納斯達克指數前十大權重股。提提大家投資有風險，入市需謹慎。
Tesla上星期公布了2023年三季報，儘管之前華爾街預計出現低增長，但實際數據仍然比預想的要差
投資者第一個反映一定問，馬斯克減價策略到底有冇提升公司業績?
Q3 Tesla營收233.5億美元，雖然創歷史新高，但低於市場預期的240.6億美元，且按年增速只有9%。
（圖:特斯拉各季度營收及增速 數據來源：Wind）
特斯拉現時3個主要業務包括汽車、儲能和服務
三季度儲能增長40%，服務增長32%
顯然，拖累公司收入的主要是賣車
本季度特斯拉汽車業務收入196.3億美元，按年僅增長5%。
（圖：特斯拉業務結構及增速 數據來源：特斯拉財報附件）
上年以來馬斯克一直用以價促量的方式銷售電動汽車，現在看來降價對業績的提升似乎有限。
（圖：特斯拉Model3國內價格走勢 數據來源：特斯拉官網、西南證券整理）
Q3特斯拉交付43.5萬輛的汽車，按年雖仍有27%的增幅，但按月减少3.1萬輛，至於原因，特斯拉解釋說是因爲工廠升級停工。
（圖：特斯拉近三年汽車銷量 數據來源：特斯拉財報附件）
但停工可能只是表面原因，更深層次的原因還是需求的放緩，對於這一點，國內外的情况稍有不同。
國外方面，隨著美聯儲不斷加息，消費者貸款購車的成本變大，需求也跟著放緩。
數據顯示，美國電動汽車上半年的銷量增速由按年同期的71%降至50%，同樣落後於2022一整年65%的增長速度。
國內方面，則主要來自競爭的壓力。中國新能源汽車是一個很內循環的市場，國産新勢力在銷售、配置、定價等方面，都表現的十分激進，特斯拉想要維持它的市場低位並不容易。
（圖：9月新能源汽車批發銷量排名 數據來源：乘聯會）
近日，特斯拉的老對手比亞迪公布了經營數據
三季度，比亞迪銷量82.2萬輛，按年增長53%，淨利潤則預計達到86-105億元, 按年升幅在61%-97%之間。
（圖：比亞迪2023年第三季度業績預計情况 數據來源：比亞迪公告）
無論是銷量還是利潤，特斯拉的增速均低於比亞迪。
所以，綜合來看，特斯拉在全球銷量增長的放緩，主要原因仍在需求方。如果是需求方維持低迷，特斯拉的陣痛仍可能在Q4延續。
馬斯克顯然也意識到這一點，所以他多次强調，公司願意爲增加産量而犧牲利潤，今年的目標仍然是180萬輛不變，而如果經濟環境惡化，公司將不得不進一步降低汽車價格。
（圖：特斯拉汽車銷量TTM 數據來源：特斯拉財報附件）
但降價顯然會拖累公司的利潤率，Q3公司的毛利率僅17.9%，再創新低的同時，也低於於同行比亞迪和理想。
（圖：各車企毛利率對比 數據來源：Wind）
除了利潤率,投資者也非常關心Cyber truck的進展，10月19日，千呼萬喚的Cyber truck終於公布了首批車輛的交付時間係11月30日。 不過對於這款已有一百萬人預定的新車，馬斯克倒是撲潑了一盤冷水，他說Cyber truck就像是“自掘墳墓”，這種難得一見的産品量産難度很大； 預計到2025年，才能實現年産25萬輛的目標，而目前，德州工廠的産能是12.5萬輛。
（圖：特斯拉各車型産能情况 數據來源：特斯拉財報附件）
對於特斯拉後續經營情况，機構認爲可以關注以下幾個點：
1、公司爲換取市占率後續進一步的降價動作，同時關注該舉措對盈利水平的影響。
2、持續關注Cybertruck新車量産落地情况。
3、墨西哥工廠建設進度以及柏林和奧斯汀工廠生産效率改善。
3、儲能業務的成長以及FSD對公司長期價值的提振。
4、機器人擎天柱的研發和生産進展。
