北京時間11月28日港股盤後，美團發佈了2023年三季報，總括而言，收入符合市場預期，利潤好於市場預期。
（圖：美團2023Q3業績；資料來源：公司三季報[1]）
美團三季度總收入764.67億元，同比增長22.1%，經調整淨利潤57.27億元，同比大增62.4%，高於此前市場預期。在今年消費表現較弱的大環境下，美團是如何做到業績逆勢增長的呢？
這主要歸功於餐飲外賣和閃購業務的強勁增長，以及加碼短視頻直播為到店消費、酒店等線下服務帶來新增長。
（美團2023Q3業績；資料來源：公司三季報）
具體來看，美團第三季度的即時配送總訂單量達到62億筆，同比增長23%。其中，餐飲外賣日訂單峰值於本季度突破7800萬單，創下歷史新高，達到三年前的兩倍。
美團閃購日訂單峰值也突破1300萬單，在三季度，美團閃購與近400個零售品牌建立合作關係，年活躍商家數同比增長30%[2]。
即時零售模式是基於本地供給、依託即時配送、滿足即時需求，越來越受到消費者的歡迎，2019年到2022年，中國即時零售市場規模年均複合增長為51.6%[5]。
（圖：美團閃購雙11戰報；資料來源：美團閃購）
此前美團閃購雙11報告顯示，雙11當天，美團閃購參與活動商品數量同比去年增長123%，其中，戶外鞋服銷售額同比去年增長1742%，童裝童鞋增長202%，羽絨服增長106%；電火鍋銷售額增長436%，白酒增長255%[4]。
（圖：美團即時零售場景；資料來源：美團閃購官網[3]）
面對消費降級的大環境，美團通過不同規格的優惠券包增加用戶消費次數，加大美團拼好飯的供給並推出特價團購專區，以滿足消費者對廉價外賣的需求。此外美團還加大對低線城市的業務拓展，釋放了消費潛力，不過加大優惠，拓展下沉市場使得收入增速遠不及單量增速，三季度單量同比增加23%，但是相應的配送服務收入增速卻只有14.3%，意味著訂單均價的下降。
（圖：美團2023Q3業績；資料來源：公司三季報）
另外，三季度，到店消費、酒店及旅遊消費交易金額同比增長超過90%。季度活躍商家數同比增長超過50%，季度交易用戶數也大幅增加。
這主要得益於美團在短視頻直播方向上的努力，三季度，美團官方直播的覆蓋範圍擴大到200多個城市，降低商家直播門檻，直播場次隨之大幅增加，也貢獻了更大的交易金額占比。8月到店業務交易額強勁增長並創下新高；七夕期間，多個直播間交易額破億。
總體來看，美團三季度通過多種優惠組合，上線特價團購專區，以及進軍短視頻直播帶貨等方式，加大對下沉市場的拓展，在消費降級的大背景下實現了業績逆勢增長。
從股價表現上看，投資者對美團的業績增長並不買賬，美團港股7月末以來下跌超30%，三季報發佈後，11月29日港股早盤美團跳空低開。
（圖：美團近半年股價表現；資料來源：漲樂全球通）
對此，美團在三季報發佈後的電話會中表示，目前公司股價被低估，將推進10億美元的股票回購計畫[7]。
展望四季度，美團管理層表示，去年第四季度因為疫情，平均訂單價基數比較高，因此預計今年四季度即時配送收入增速會低於第三季度，但對訂單量增速有信心[6]，這表示著平均訂單價仍不見起色，依然是主打低價戰略。
參考資料
[1] 美團2023年3季報，
https://media-meituan.todayir.com/202311281711141778683369_tc.pdf
[2] 美團，《美團2023年Q3財報：營收765億元 即時零售訂單量增至62億筆》，
https://www.meituan.com/news/NN231128062002354
[3] 美團閃購官網，https://shangou.meituan.com/brand-empowerment
[4] 美團閃購，《這屆消費者，把11.11搬到了自己身邊》，
https://mp.weixin.qq.com/s/1emB3ZpvyMmZ6BtvRwkiHQ
[5] 中國國際電子商務中心等，《2023即時零售發展趨勢白皮書》，https://ciecc.ec.com.cn/upload/article/20231024/20231024161409658.pdf
[6] 華爾街見聞，《美團電話會：Q4外賣配送收入同比增速會略低 新業務增長也將面臨挑戰》，https://finance.eastmoney.com/a/202311282917216422.html
[7] 財聯社，《美團財報電話會：目前股價被低估 考慮推進10億美金回購計畫》，
https://www.cls.cn/detail/1529872
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*本次財報季個股池選取標準：截至2023年10月19日，恒生科技指數前十大權重股和納斯達克指數前十大權重股。
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