北京時間11月3日淩晨，蘋果公佈了2023財年第四財季，也就是2023年三季度業績。
在這一季度，蘋果的營收、淨利潤及EPS均小幅高於市場預期。
（圖：蘋果業績快報 資料來源：蘋果財報及彭博）
不過，蘋果本季營收895億美元，仍同比下滑1%，這是蘋果自2001年以來首次連續四個季度營收下滑。
（圖：蘋果各季度營收及增速 資料來源：Wind）
面對疲軟的業績，投資者不禁擔心，蘋果，真的賣不動了嗎？
蘋果的業務大家都很熟悉，主要包括手機iPhone，電腦Mac，平板ipad，可穿戴以及軟體服務。
（圖：蘋果2023財年Q3業務結構 資料來源：蘋果財報）
很顯然，拖累蘋果第四財季營收的，主要是電腦和平板，這兩項業務因為疫情期間居家辦公和線上教育帶來的高基數，本季分別下跌34%和10%。
不過，相比Mac和iPad，投資者更關心占蘋果收入一半的iPhone。對於蘋果手機業務，我們認為它靠漲價彌補了出貨量的下滑，全球市場依舊穩健。但在中國市場，則面臨一些競爭的壓力。
本季度，公司手機業務實現營收438億美元，同比增長2.8%，符合華爾街此前的預期。
（圖：蘋果各季手機業務收入及增速 資料來源：Wind）
這個業績應該說還可以，畢竟，全球手機市場景氣度仍然不佳。根據Canalys的資料，三季度全球智慧手機的出貨量達到2.93億部，同比去年下滑1%。
（圖：全球手機出貨量及增速 資料來源：canalys）
看似離正增長只有一步之遙。但如果你細看，會發現增量主要靠傳音帶動。得益於低價策略，傳音中東非市場的強勁表現，本季度銷量大增40%。而無論是三星、蘋果還是OPPO，三季度出貨量都出現了不同程度的下滑。
（圖：三季度全球各品牌手機出貨量情況 資料來源：canalys）
蘋果在出貨量下降的情況下，仍然實現了營收的正增長，說明它的提價策略有效，能夠一定程度上對抗行業的衰退。
如果說全球市場的手機格局相對比較穩定，傳音的入局更多也是搶佔低端市場份額，對蘋果影響並不大。投資者當下擔心的，還是蘋果在中國市場的競爭。
來看看三季度中國手機市場的表現，三季度中國智慧手機出貨量為6670萬，同比下滑5%。蘋果的出貨量也出現了下滑，但是，小米和華為，同比卻出現了正增長。
尤其是華為，8月底回歸的mate60，儘管只賣了1個月，但拉動華為三季度手機銷量大增37%。華為在國內的市占率，已經來到12.9%。跟小米、蘋果的差距明顯縮小。
（圖：華為三季度出貨量大增 資料來源：Counterpoint）
而且，華為之後，小米14的也賣爆了，雷軍直言銷售創了記錄。這也會對iPhone15構成壓力。
（圖片來源：雷軍微博）
所以，展望下季度，機構普遍預測蘋果手機在中國會受到挑戰。對此庫克倒是很自信，他說三季度蘋果手機在中國的營收創了記錄，對未來也非常樂觀。但它拒絕對中國市場做出指引。
對於下季度，蘋果認為公司總營收將和上年同期持平。主要是iPad和包括Apple Watch在內的可穿戴設備產品的銷售額將大幅下降。手機收入預計達到698億美元，同比增長6.4%，這個增速並不低，但總銷量仍然低於2021年的四季度。
不過，雖然總體增速放緩，但蘋果的盈利能力依然非常強勁。本季蘋果的淨利潤依然達到230億美元，公司淨利潤率仍然高達25.65%。它的品牌優勢和IOS生態，仍然是巨大的護城河。
參考資料
蘋果2023Q4財報
華爾街見聞《蘋果Q3營收連降四季為22年最長，下季展望不佳，盤後跌4%》
智通財經《蘋果Q4銷售額、EPS超預期 下季展望不佳拖累股價盤後走低》
鈦媒體《手機市場Q3眾生相：蘋果難超三星，“華米榮”國內逆勢增長》
智通財經《小摩擔憂對蘋果iPhone 15高端機型需求 仍維持原評級及目標價》
canalys,A close race ahead in Mainland China smartphone market after 5% shipment decline in Q3 2023
canalys,Global smartphone market drops just 1% amid resurging regional demand
內容支援：Yiwealth
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*本次財報季個股池選取標準：截至2023年10月19日，恒生科技指數前十大權重股和納斯達克指數前十大權重股。
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