港股教学：什么是市场波动调节机制（VCM）
2024-03-06
市场波动调节机制
无论有没有投资经验，都可能有听过市场波动调节机制，现在就为大家详细讲解一下市场波动调节机制是甚么。
市场波动调节机制是缓和自动化交易所引致的极端价格波动（例如「闪崩」）以维护市场的正常操作。市场波动调节机制的冷静期会持续5分钟，这机制亦有助提醒市场让参与者于短暂冷静期内重新评价其策略和持仓，并作出投资决策。此机制不会暂停交易，并非用来限制股价上落，亦与市场就证券交易限定每日价格范围的每日涨跌停板制有所分别。
触发调节机制的价格范围：
证券市场：
恒生综合大型股指数成份股参考价变动幅度超过±10%
恒生综合中型股指数成份股参考价变动幅度超过±15%
恒生综合小型股指数成份股参考价变动幅度超过±20%
衍生产品市场：参考价变动幅度超过±5%
参考价为5分钟前最后一次交易的价格
市场波动调节机制涵盖什么产品？
在证券市场的市场波动调节机制涵盖所有恒生综合大型股、中型股及小型股指数成份股、SPAC股分、SPAC权证及合资格的交易所买卖产品（ETP）。
香港交易所网站有刊载市调机制证券名单及触发门坎。
市场波动调节机制监测适用于哪些时段？
市场波动调节机制监测适用于持续交易时段，以下时间除外：
1.早市与午市的首15分钟
2.午市（或半日交易日的早市持续交易时段）的最后20分钟[余芳4]
*以上数据来自香港交易所
-国际证监会组织于2018年8月1日发出的有关「交易所管理极端波动及维持交易秩序的机制」（Mechanisms Used By Trading Venues To Manage Extreme Volatility And Preserve Orderly Trading）的总结报告。2基于2019年10月15日数据。
-由于冷静期会持续5分钟，因此监测会于午市持续交易时段结束前20分钟停止。
