投资冷知识: 窝轮及期权的分别

结构性产品如衍生权证（俗称「窝轮」）、界内证和牛熊证，因其复杂性而常被视为难以理解。许多投资者都不清楚窝轮和期权有什么区别呢？广义上来说，窝轮可以被视为一种特殊形式的期权。然而，在香港，窝轮和在交易所上市的期权之间仍存在许多差异。

在香港交易所上市和交易的窝轮和期权中，有些是以股票为相关资产，这些产品都赋予买方在特定时间内以预定价格向卖方购买或出售相关股票的权利。

两者的主要区别在于，窝轮只允许投资者建立长仓（Long Position），即买入窝轮。而期权，包括股票期权，除了允许投资者建立长仓（买入期权）外，还允许建立短仓（Short Position），即沽出期权。一些投资策略只能通过建立短仓来实现，例如沽出备兑认购期权（Covered Call Writing）策略，投资者在持有相关股票的情况下沽出认购期权，以其增加收益；又例如沽出认沽期权（Short Put）策略，投资者沽出认沽期权，以其降低买入相关股票的成本。更多关于股票期权的知识，可以参阅香港交易所网站的「股票期权常见问题」部分。

期权交易必须通过专门的期权账户进行，而窝轮交易则可以直接使用股票账户。

窝轮的到期日选择较为灵活多样，而港股期权的到期日通常设定在每月的最后一天。

窝轮的编号与股票相同，均为5位数字；而期权则不使用编号，主要通过到期日和行使价等条款来识别。

Source:

https://www.ifec.org.hk/web/tc/investment/investment-products/warrants/misconceptions1.page