美债怎么买？了解香港买美债方法及入场时机分析

在全球投资产品日趋多元的环境中，投资者倾向于寻求更灵活的资产配置方案。美国国债（U.S. Treasury Bonds）由美国财政部代表联邦政府发行的国家公债，以美国国家信誉作为保证，被国际评级机构评定为信用较高的产品。在香港如何购买美国国债 ？本文将为你详细解析在香港买美债的流程，从基本概念、购买渠道到最佳入场时机，助你轻松掌握如何购买美国国债。

简单来说，美国国债是美国联邦政府为了筹集日常开支及偿还到期债务而向公众发行的债务工具。当投资者购买美国国债，实际上就是把钱借给美国政府。作为回报，美国政府承诺在指定的未来日期（即美债到期日）偿还本金，并在持有期间定期支付利息（票息）。美国国债被国际评级机构评定为信用较高的产品。这个多元的美债原理，使其成为个人及机构投资者资产组合中不可或缺的一部分。

•国库券 (Treasury Bills, T-Bills): 属于短期债券，年期通常在一年或以下，为52周或更短。T-Bills不设票面利息，而是以低于面值的折扣价发行，投资者在到期时可收回全部面值，其差价即为投资回报。

•国库票据 (Treasury Notes, T-Notes): 属于中期债券，年期介乎2年至10年。T-Notes会每半年支付一次固定利息，直至债券到期。

•国库债券 (Treasury Bonds, T-Bonds): 属于长期债券，年期通常为20年或30年。与T-Notes一样，T-Bonds也是每半年支付一次固定利息。因其年期最长，其价格对利率变动的敏感度也最高。

•抗通胀债券 (TIPS): 全名为Treasury Inflation-Protected Securities，年期有5年、10年和30年。TIPS的本金会根据消费物价指数（CPI）的变动而调整，以保护投资者的购买力不受通胀侵蚀，其利息则按调整后的本金计算。TIPS的本金每六个月根据消费者物价指数（CPI）进行调整，代表投资者的购买力每年可获得两次通胀保护。

美债的年期选择多样，从短期的几个月到长达三十年不等。不同年期的债券对利率变动的敏感度（即存续期）也不同，当利率变动时，债券价格也会随之变动。换言之，年期越长的债券，其价格受利率变动的影响越大。购买短期的国债有机会面临再度投资风险，如市场利率再下跌，收益率相对早前已买入的国债所得的低。投资者在思考如何购买美国国债时，应根据自身的资金流动性需求、风险承受能力及对未来利率走势的预期，选择合适的年期。

1.投资目标与资金需求： 如果你的资金是为短期目标（如一年内的旅行基金或应急储备）作准备，应选择年期较短的T-Bills，以确保高流动性和本金收益。如果是长远目标（如退休储蓄或子女教育基金），则可考虑年期较长的T-Notes或T-Bonds，以锁定较高的长期回报。

2.选择长年期债券原因:  如当市场预期未来利率可能下降，长年期债券的固定票息相对较高，其价格可能因利率下跌而上升。相反，若市场预期利率上升，短年期债券或持有现金可能更具灵活性，因债券价格可能受到利率上升的影响而下跌，投资者可在利率环境变化后重新评估配置。

3.分散投资于一系列不同到期日的债券的原因: 有不少投资者希望在不同时期均有投资回报，以确保自己的现金流，他们会构建债券阶梯 (Bond Laddering)，把资金平均分配到1年、2年、3年、4年和5年到期的国债。投资者在未来5年每年都有一笔资金到期，届时可以选择再投资于新的5年期债券

•低风险： 买美债的好处中最显著的一点是有较高信用评级。由美国政府信用担保，而美国政府从未出现过债务违约，能有效保障投资本金。

•固定息率： 大多数美债（T-Notes及T-Bonds）提供固定息率，投资者可预测自己的现金流，特别适合退休人士或需要定期收入的投资者。

•风险对冲： 在经济不景气或股市大幅波动时，资金通常会流向美国国债等避险资产，使其价格上升。因此，在投资组合中配置美债，可以有效对冲股票等高风险资产的潜在亏损。

美国国债的回报主要来自两方面：一是固定的票面利息；二是债券价格变动所带来的差额收益或损失。债券的「收益率」（Yield）是衡量其回报的关键指标，它会随市场利率和债券价格的波动而变化。假设你在2025年8月考虑买一张10年期美国国债，面值1000美元，票面利率4%。这代表你每年可以拿到40美元的利息（1000 × 4%）。当时市场收益率约为4.3%，比票面利率高，所以这张债券的价格会比面值（1000美元）稍微便宜一点，因为它的利息回报在市场上看起来相对较低。

•持有至到期：如果你买下这张债券并一直持有到10年后到期，你会每年拿到40美元的利息，并在到期时拿回全部1000美元的本金。

•到期前卖出：如果你在到期前卖出，债券的价格可能因为市场变化而高于或低于你买入时的价格，这会让你额外赚到钱或亏损。

在投资前，建议查看最新的市场收益率，了解当时的市场情况，帮助你做出更好的决定。

•利率风险 (Interest Rate Risk): 当市场利率上升，新的债券需要提供更高的利息来吸引投资者，否则没人会买。相比之下，旧债券的票息较低，吸引力不如新债券，所以它们的市场价格会下跌。这种价格下跌的风险就叫做「利率风险」。而且，债券的年期越长，受到市场利率变动的影响越大，价格波动也会更明显。

•汇率风险 (Currency Risk):  香港投资者投资美国国债时，需注意汇率风险。美国国债以美元计价，若美元兑港元的汇率下跌（即美元贬值），即使债券本身有回报，兑换成港元时的价值可能会减少，导致汇兑损失。例如，你用港元买入价值1000美元的债券，若后来美元贬值，兑换回港元时可能拿不到原本的港元价值，这就是汇兑损失。

•再投资风险 (Reinvestment Risk): 当你持有的债券到期，或者发行人提前赎回债券时，如果你想将收回的本金再投资于同类债券，届时的市场利率可能已经下降，导致你无法获得与之前相同的回报率。

•善用短期美债保障短线流动性: 如果你有一笔短期内可能需要动用的资金，但又不想其价值受市场波动影响，可以选择投资年期较短（如一年内）的美国国债，提供稳定利息回报，同时确保资金的流动性。

•用长期美债实现抗通胀: 对于长线投资者，例如为退休做准备，可以考虑配置年期较长的美国国债（如十年或以上）。长期美债能锁定未来的稳定利息收入，其价格在减息周期中有较大的上升潜力，有助资产增值并对抗通胀。

利率降息: 当联储局即将进入减息周期时，利率环境通常对美国国债形成有利影响。

•因为债券价格与利率成反比，当未来利率下跌，现有较高票面利率的债券价格便会上升，投资者有机会赚取价差。

•经济衰退: 当经济数据转差，市场避险情绪蔓延，资金会倾向流入美国国债等避险资产，推高其价格。因此，在经济衰退预期增强时，也利好美债。

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①根据美国金融业监管局披露，https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/bonds#types

②根据美国证券交易委员会披露，https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/bonds-or-fixed-income-products/bonds

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