黄金跑赢纳斯达克 现在还能买吗？

兜兜转转，黄金又来到了历史高位，今年黄金为何这么猛，投资者还能参与吗？欢迎你留言、评论，与我们交流。

大炮一响，黄金万两。随着中东紧张局势的升级，黄金在本周一又迎来了一波大涨。无论是现货还是期货，收盘价都创下了历史新高。

Comex黄金期货价格突破2500美元/盎司，如果折算成人民币，大约是575元/克。

全年来看，黄金期货累计涨幅更是超过了20%,这个走势，不仅远远跑赢A股港股，更是跑赢了纳斯达克，能与之一战的，似乎只有英伟达为代表的AI公司们。但浓眉大眼的黄金，可没有英伟达们那般的暴涨暴跌。

所以，投资者折腾来折腾去，还不如中国大妈买点黄金来的靠谱。

那么，黄金今年为何这么强？现阶段还能买吗？

今天，《涨乐掘金》就来聊聊这个话题。

对于黄金上涨，我们认为有三层原因。

第一层，地缘政治引发的避险情绪。

黄金作为全球公认的硬通货，避险是它的基本功能。所以你看到，伊朗报复以色列，黄金大涨；乌克兰反攻俄罗斯，黄金大涨；特朗普遇刺，黄金也大涨。世界越不太平，黄金就越活跃。

第二层，美联储的降息预期。

一般来讲，黄金和实际利率是呈现负相关的。这个也很好理解，如果存银行利率越高，你持有黄金的“机会成本”就越大，毕竟，黄金并非生息资产，这也是巴菲特厌恶黄金的原因。

但在历史上，这种负相关并非总是成立。美联储2022年以来这轮加息周期中，黄金就没有下跌。毕竟，影响黄金价格的因素有很多。

拿世界黄金协会负责人安凯的话说，这两年，黄金对高利率和强美元有了一定程度的免疫，原因可能是，地缘政治因素盖过了其他因素。

但是，他同时也强调，金价并非完全对高利率免疫。在高利率环境下，黄金ETF是持续净流出的，今年上半年的流出量，甚至是2013年以来的最高水平。

而如今，随着美联储降息预期升温，黄金ETF资金流向出现了拐点，五月六月，连续两个月出现了净流入。

所以说，美联储的降息预期，一定程度上支撑了5月以来黄金的走强。那在此之前，黄金走强靠的是什么呢？

这就涉及到第三层——各国央行的买买买。

据世界黄金协会的最新统计，今年前6个月，全球央行增持了483吨黄金，同比增长5%，创历史同期新高。在此之前，2022年，全球央行增持黄金1082吨，创历史纪录，2023年，各国央行又增加黄金储备1037吨，为历史次高。

新兴市场央行依然是购买黄金的主力。今年上半年，土耳其央行增加了45吨的黄金储备，成为最大买家；印度央行则以37吨的购买量位居第二；中国央行位居第三，增持黄金约30吨。

各国央行买黄金，弥补了高利率下黄金ETF的流出，成为本轮黄金上涨的最大推动力。

那么，央行为何买黄金呢？

一部分是我们前面提到的地缘政治避险。实际上，上半年黄金买的多的，好多是俄乌冲突周边的国家，比如土耳其、波兰和捷克。

另外更重要的，或者更深层次的原因，可能是美元信用的下降。

截至今年7月，美债规模已达到创纪录的35万亿美元。过去几年来。美国数次提高债务上限，以新还旧，导致美债占美国GDP之比超过了120%，远超60%的国际警戒线。

过去，美债号称是最具有流动性的“无风险资产”，现在则要打上一个大问号。不断提高债务上限，等于让国际社会共同承担其潜在风险。俄乌冲突后美国冻结俄罗斯海外资产等行动，也让各国央行担心，美元资产可以成为美国政府的地缘政治工具。

因为这种担心，各国央行加大了黄金作为贮备货币的配置。

从这个角度看，黄金的大涨，可以看作是各国央行对美元投出的不信任票。

说完黄金为何上涨，我们再来聊聊，现阶段黄金还可以继续投资吗？

这个事情可以从两方面来看。

从短期来看，黄金是存在一些压力的。虽然全球地缘局势依然紧张，美联储也即将开启降息进程，但过去两年一直买黄金的央行，最近却停止了买入步伐。

比如中国央行，7月末黄金储备报7280万盎司，与上个月持平，这已是中国央行连续第三个月暂停增持黄金。

央行为何不买黄金了，可能就是觉得现阶段黄金有点贵了，无脑逢高买入或许并不划算。

但从中长期看，大多数机构依然看好后续黄金的走势。

高盛预测，在中国消费者，西方投资者以及各国央行的支撑下，2025年黄金将涨到2500美元/盎司。

花旗则预测，央行未来还将继续购金，到2025年，黄金有望站稳2700-3000美元/盎司的高位。

当然，无论高盛还是花旗，他们虽然看好黄金，但预测的上升空间在10%-20%之间，在经济学家洪灏眼中，这些都是小格局。

洪灏认为，本轮黄金牛市只涨了三分之一，最终可能会涨到大家都不相信的高度。

当然，最后还是要提醒大家，虽然黄金被叫做避险资产，但只要是资产，都有风险。毕竟，中国大妈2013年抢购的黄金，一直到2019年才得以解套。

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