加息陰霾,既抗通脹又能避險,2022還能投什麼?
2022年是自上而下尋找投資機會的一年,宏觀的因素在投資中占的權重比較大。
全球各個國家和地區基本都在“加息”,可謂是2022年的核心關鍵詞了。但各地加息背後的原因和加息的效果都各不相同。不過相同的是,今年都不好過。
先來看看擾動全球的美聯儲。
從3月開始,美聯儲今年已經多次加息,但並不能緩解通脹。美國8月同比上漲8.3%,明顯超出市場預期。 利率上行不利於美債,盈利下滑的預期加上借貸成本的上升也給美股帶來了壓力。
但是在當前通脹超預期和就業強勁的情況下,鮑威爾依然明確抗通脹仍是首要任務,市場對美聯儲的也是鷹派預期。先鋒集團全球首席經濟學家Joe Davis指出,美聯儲正在打一場預期戰,其寧願在當前環境下壓低通膨,不惜傷害經濟成長和勞動市場。
美股美債的前景不佳,美元算是為數不多強勁的資產,如果各位樂友們持有人民幣以外的貨幣資產,其實可以考慮換成美元投資低風險的理財產品,以對衝美聯儲加息的風險。
接著看看和美國貨幣政策完全不同的日本。
日本還在堅持寬松的貨幣政策,隨之而來也要面臨彙率貶值的問題。日本現在還處在疫情後的經濟復蘇當中,二季度的GDP剛回到疫情前的水平,8月除食品和能源的通脹水平仍然在1.2%的低位,遠低於日本央行2%的目標。
為了繼續推動基本面復甦和通脹上升,日本央行堅持寬鬆的貨幣政策,但現在美國為主的大部分國家和地區都在加息,美國和日本的利差導致日元面臨較大的貶值壓力。
日元的貶值可不止就影響日本,日本作為傳統的避險資產和套息交易主要幣種,匯率的大幅波動可能將對亞洲乃至全球流動性產生衝擊。9 月 9 日黑 田東彥行長表示不希望看到日元快速貶值,不能排除日本央行為了捍衛匯率而調 整貨幣政策的可能。 但日本央行的變數還是比較大,今年日元或許並不能算是一個合格的避險資產。
第三是歐洲。
俄烏衝突之下,能源危機已經成為了懸在歐洲上方的達摩克利斯之劍。能源成本飆升,通脹高企,歐央行被迫大幅提升利率,7月加息50bp,9月加息75bp, 高槓桿的邊緣國家(意大利、希臘等)的償債壓力也被迫推升。
往後看,今年冬天歐洲天然氣供需大概率是緊平衡,如果沒有出現寒冷+俄羅斯維持現有輸氣量,歐洲可能可以安然過冬,但明年依舊會是一個挑戰。歐央行面臨衰退和通脹的兩難境地,這樣的宏觀經濟和政策組合意味著歐元區經濟增長將面臨更多下行風險。
最後來看下新興市場。
新興市場為了應對資本外流的壓力,算是疫情後比較早加息的。根據 PIIE 與各國央行數據顯示,截至 2022 年 9 月 9 日新興市場的實際利率超過發達 國家的幅度達到 5%,能夠一定程度上對沖資本外流。
內地央行在疫情初期的寬鬆政策一直比較謹慎,始終留有餘地,算是全球目前為數不多仍然有降息空間和充足政策工具的央行,短期內利率很有可能繼續低位徘徊。
不少投資者聽到這可能會問,各國都有難念的經,現在的錢應該怎麼投。
現在市場波動率高於以往,不少樂友們都轉向避險的低風險資產,但是大通漲的時代下,僅持有現金確實會不斷貶值,資產的收益率需要一定程度上跑贏通脹。
其實避險的投資者們不妨考慮下樂盈寶,樂盈寶是漲樂全球通今年新推出的現金管理工具,接入的基金從上市至今暫時未出現回撤 ,而且傾向於每個交易日產生紅利,目上市至今每個交易日也均有紅利產生 。此外,樂盈寶接入的基金主要投資於以美元或者港元計價的貨幣市場工具,包括短期存款、政府票據、存款證等,這些貨幣市場工具的利率基本上會跟隨市場利率變化。
圖:基金詳情頁(截圖只供參考)
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