四巫日是什麼？美股四巫日影響與歷年漲跌統計分析

在金融市場中，有一個特定日期會引發市場參與者的廣泛關注，那就是被稱為四巫日（Quadruple Witching Day）的日子。在四巫日當天，是美國市場的衍生性金融商品到期結算日，對市場可能造成劇烈的波動。一文看清對於美股四巫日的走向，究竟是四巫日漲還是跌，以及四巫日漲跌統計數據如何解讀。

「四巫日」名稱中的「巫」（Witch）源於英文「witchcraft」（巫術）一詞，精確地比喻了市場在這一天因大量衍生性金融產品到期結算而產生的劇烈波動與難以預測性，彷彿市場行為被無形力量施加了魔法。

四類合約在同一天到期，結算的衍生性金融商品為：股票指數期貨、股票指數選擇權、個股期貨、個股選擇權。大量的買賣盤會湧入市場進行平倉或轉倉操作，導致當天的交易量顯著放大，市場波動性也可能隨之增加。

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四巫日（Quadruple Witching Day）每年出現在3月、6月、9月、12月的第三個星期五，是美股四種主要衍生性金融商品同時到期結算的日子。2025年四巫日分別為3月21日、6月20日、9月19日和12月19日。

美股四巫日時段漲跌統計（2005年至2025年3月）1

•四巫日當天美股指數漲跌機率接近各半，平均報酬為負0.10%，波動幅度以3月較大。

•平均漲幅最高為9月(+0.83%)，跌幅最大則通常出現在3月(-0.88%)。

•四巫日當天成交量顯著高於平日，波動性也明顯提升。

•四巫日前一週（前5個交易日）平均上漲機率約69%、平均漲幅約+0.50%；四巫日後一週（後5個交易日）反而下跌機率升至約65%，平均跌幅約-0.29%。

從上述數據可見，在分析期間內，四巫日的整體平均報酬為-0.10%，顯示其當日表現略呈負向，但幅度極小。整體來說虧損並沒有特別高。

就平均高低價差而言，3月的四巫日波動性最高，達到1.30%。分析反映了在特定季度，四巫日的確可能伴隨較大的日內價格波動。

平均漲幅最高出現在9月（0.83%），而平均跌幅最大則發生在3月（-0.88%）。資料進一步佐證了四巫日的波動性特徵，而非單純的下跌趨勢。

四巫日對市場最直接的影響，便是交易量與波動性的顯著提升。在四種衍生性金融產品到期的情況下，投資者會紛紛進行平倉或換倉操作，導致當天市場交易極為活躍。

「四巫小時」指的是在四巫日當天，市場收盤前的最後一個小時，即美東時間下午3點至4點。這段時間通常是四巫日當天市場波動最劇烈、交易量最龐大的時段。由於股指期貨、股指選擇權、個股期貨和個股選擇權這四種衍生性金融產品會在當天收盤時同時到期，大量的市場參與者，特別是機構投資者和基金交易專員，會在此時集中進行平倉、轉倉或調整策略的操作。這種密集的交易活動會導致買賣盤瞬間湧入，造成美股股價在極短時間內出現劇烈波動。

應避免在美股四巫日當天進行盲目或高風險的短線操作，但可關注四巫日後的一週，期間市場波動率通常會呈現上升趨勢。由於大量的衍生性金融產品結算後，市場參與者會調整新的倉位與布局，可能導致短期內價格波動加劇。因此，短線投資者在這期間則可考慮適度調整倉位管理。

四巫日漲跌統計顯示其平均報酬波動幅度有限，但其獨特的市場機制確實會導致交易量顯著放大與日內波動性增加。對於以長期投資為導向的投資者，若投資組合已具備良好的分散配置，則無需過度擔憂四巫日的短期市場波動，應堅守既定的投資策略。同時檢視任何與四巫日相關的衍生性金融產品倉位，提前規劃好平倉或轉倉策略。

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資料來源：

1.股感知識庫. (n.d.). 四巫日是什麼？美股四巫日日期？期貨、選擇權都到期？ Retrieved from https://www.stockfeel.com.tw/%E5%9B%9B%E5%B7%AB%E6%97%A5-%E7%BE%8E%E8%82%A1-%E6%97%A5%E6%9C%9F-%E6%9C%9F%E8%B2%A8-%E9%81%B8%E6%93%87%E6%AC%8A/

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