《慶餘年》帶飛了業績 卻拉不動閱文股價？

攤牌不裝了，上半年爆款劇幾乎都被閱文包攬，網文第一股的輝煌能再現麼？歡迎你留言、評論，與我們交流。

今天和大家聊聊連發4部爆款的閱文集團。

閱文集團剛剛公佈了半年報，2024年上半年，閱文實現營收42億人民幣，同比增長28%，其中版權運營及其他業務收入大增7成有餘，這部分收入超過22億人民幣，創三年內最大增幅；歸母淨利潤7億元，同比增長16.4%。

目前，閱文集團的版權業務已經成長為新的“業績大腿”，這次中報能有超乎預期的表現，主要的新麗傳媒上半年連出爆款。

從《熱辣滾燙》、到《與鳳行》，討論度始終不低，拖了幾年的《慶餘年》第二季製作精良，誠意滿滿，瞬間引發全網討論；《玫瑰的故事》雖然不缺槽點，但熱度同樣驚人。這麼看下來，今年上半年的爆款影視劇幾乎都被閱文集團包圓了。

今年的爆款劇中，《慶餘年》不僅熱度罕見，討論度最高，相關的 IP 版權合作也有不少，可以說這個IP是多點開花。除此之外 IP 授權比較多的還有 《全職高手》、《詭秘之主》 等風靡全網的網文 IP，通過盲盒、手辦、周邊等獲得分成收入。新業態裡的IP卡牌業務目前有了一定的突破，上半年的GMV合計達到1億元。

IP授權還只是對其價值最基本的挖掘，閱文集團自然也知道自己坐擁“寶山”，閱文表示早在《慶餘年》這部劇播出前就成立了公司歷史上最大規模的IP專項組，以追求從文學到影視、遊戲、衍生卡牌等全產業鏈的變現，同時讓內容價值和商業價值得到最大程度的發揮，這樣才有了《慶餘年》播一季火一季的成績。

另一方面，上半年閱文對外授權開發的《鬥羅大陸：史萊克學院》、《鬥破蒼穹：巔峰對決》等遊戲上線，也產生了流水分成。

不過閱文也不是所有業務都在穩定增長，過去閱文賴以傍身的線上業務反而有所下滑，所以閱文盤後發佈的財報超預期，但是次日的股價表現並不強勢。

上半年線上業務收入19.4億人民幣，同比下降2.2%。主要是騰訊產品管道收入減少抵消了協力廠商平臺收入增加所致。

另外，閱文對現有的付費閱讀商業模式做出部分調整，更多內容通過投資回報率更高的付費閱讀管道進行分發，這樣的調整或許能在未來提升線上業務的變現能力，而代價是會經歷一些陣痛。

自有平臺產品的線上業務收入及月活躍用戶數錄得小幅減少，騰訊產品管道的線上業務收入則同比減少26.2%，月活躍用戶也下滑33.5%至近7千萬人。

閱文迫切想改變，主要是番茄給了壓力。

過去幾年內，閱文集團的付費閱讀業務遭到了位元組跳動旗下番茄小說等免費閱讀平臺的猛烈衝擊。閱文集團也曾嘗試在免費小說上和番茄一較高下，但因為盈利下滑，最終還是放棄了正面交鋒。兩家公司卻在IP和短劇市場“冤家相聚”，再次開始激烈爭奪。

閱文集團CEO兼總裁侯曉楠表示，未來公司將不斷加強IP源頭建設，推動內容生態的繁榮與發展，並積極探索AI技術在IP產業鏈的全面應用。

其實，閱文現在能連續產出爆款，是依賴於原有的IP積累，這會成為閱文在內容領域寬闊的護城河，然而，線上業務的重要性可能還在IP業務之上。

線上業務會源源不斷產生爆款網文，轉化成知名IP，一旦線上業務持續萎縮，大量優秀作者和忠實用戶離開，IP的庫存就成了無源之水，閱文股價在資本市場的潛力也會大打折扣。

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