加息阴霾,既抗通胀又能避险,2022还能投什么?
2022年是自上而下寻找投资机会的一年,宏观的因素在投资中占的权重比较大。
全球各个国家和地区基本都在“加息”,可谓是2022年的核心关键词了。但各地加息背后的原因和加息的效果都各不相同。不过相同的是,今年都不好过。
先来看看扰动全球的美联储。
从3月开始,美联储今年已经多次加息,但并不能缓解通胀。美国8月同比上涨8.3%,明显超出市场预期。 利率上行不利于美债,盈利下滑的预期加上借贷成本的上升也给美股带来了压力。
但是在当前通胀超预期和就业强劲的情况下,鲍威尔依然明确抗通胀仍是首要任务,市场对美联储的也是鹰派预期。先锋集团全球首席经济学家Joe Davis指出,美联储正在打一场预期战,其宁愿在当前环境下压低通膨,不惜伤害经济成长和劳动市场。
美股美债的前景不佳,美元算是为数不多强劲的资产,如果各位乐友们持有人民币以外的货币资产,其实可以考虑换成美元投资低风险的理财产品,以对冲美联储加息的风险。
接着看看和美国货币政策完全不同的日本。
日本还在坚持宽松的货币政策,随之而来也要面临汇率贬值的问题。日本现在还处在疫情后的经济复苏当中,二季度的GDP刚回到疫情前的水平,8月除食品和能源的通胀水平仍然在1.2%的低位,远低于日本央行2%的目标。
为了继续推动基本面复苏和通胀上升,日本央行坚持宽松的货币政策,但现在美国为主的大部分国家和地区都在加息,美国和日本的利差导致日元面临较大的贬值压力。
日元的贬值可不止就影响日本,日本作为传统的避险资产和套息交易主要币种,汇率的大幅波动可能将对亚洲乃至全球流动性产生冲击。9 月 9 日黑 田东彦行长表示不希望看到日元快速贬值,不能排除日本央行为了捍卫汇率而调 整货币政策的可能。 但日本央行的变数还是比较大,今年日元或许并不能算是一个合格的避险资产。
第三是欧洲。
俄乌冲突之下,能源危机已经成为了悬在欧洲上方的达摩克利斯之剑。能源成本飙升,通胀高企,欧央行被迫大幅提升利率,7月加息50bp,9月加息75bp, 高杠杆的边缘国家(意大利、希腊等)的偿债压力也被迫推升。
往后看,今年冬天欧洲天然气供需大概率是紧平衡,如果没有出现寒冷+俄罗斯维持现有输气量,欧洲可能可以安然过冬,但明年依旧会是一个挑战。欧央行面临衰退和通胀的两难境地,这样的宏观经济和政策组合意味着欧元区经济增长将面临更多下行风险。
最后来看下新兴市场。
新兴市场为了应对资本外流的压力,算是疫情后比较早加息的。根据 PIIE 与各国央行数据显示,截至 2022 年 9 月 9 日新兴市场的实际利率超过发达 国家的幅度达到 5%,能够一定程度上对冲资本外流。
内地央行在疫情初期的宽松政策一直比较谨慎,始终留有余地,算是全球目前为数不多仍然有降息空间和充足政策工具的央行,短期内利率很有可能继续低位徘徊。
不少投资者听到这可能会问,各国都有难念的经,现在的钱应该怎么投。
现在市场波动率高于以往,不少乐友们都转向避险的低风险资产,但是大通涨的时代下,仅持有现金确实会不断贬值,资产的收益率需要一定程度上跑赢通胀。
其实避险的投资者们不妨考虑下乐盈宝,乐盈宝是涨乐全球通今年新推出的现金管理工具,接入的基金从上市至今暂时未出现回撤 ,而且倾向于每个交易日产生红利,目上市至今每个交易日也均有红利产生 。此外,乐盈宝接入的基金主要投资于以美元或者港元计价的货币市场工具,包括短期存款、政府票据、存款证等,这些货币市场工具的利率基本上会跟随市场利率变化。
图:基金详情页(截图只供参考)
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