四巫日是什么？美股四巫日影响与历年涨跌统计分析

在金融市场中，有一个特定日期会引发市场参与者的广泛关注，那就是被称为四巫日（Quadruple Witching Day）的日子。在四巫日当天，是美国市场的衍生性金融商品到期结算日，对市场可能造成剧烈的波动。一文看清对于美股四巫日的走向，究竟是四巫日涨还是跌，以及四巫日涨跌统计数据如何解读。

「四巫日」名称中的「巫」（Witch）源于英文「witchcraft」（巫术）一词，精确地比喻了市场在这一天因大量衍生性金融产品到期结算而产生的剧烈波动与难以预测性，彷佛市场行为被无形力量施加了魔法。

四类合约在同一天到期，结算的衍生性金融商品为：股票指数期货、股票指数选择权、个股期货、个股选择权。大量的买卖盘会涌入市场进行平仓或转仓操作，导致当天的交易量显著放大，市场波动性也可能随之增加。

• 三月第三个星期五

• 六月第三个星期五

• 九月第三个星期五

• 十二月第三个星期五

H2： 四巫日历年涨跌统计分析

四巫日（Quadruple Witching Day）每年出现在3月、6月、9月、12月的第三个星期五，是美股四种主要衍生性金融商品同时到期结算的日子。2025年四巫日分别为3月21日、6月20日、9月19日和12月19日。

美股四巫日时段涨跌统计（2005年至2025年3月）¹

• 四巫日当天美股指数涨跌机率接近各半，平均报酬为负0.10%，波动幅度以3月较大。

• 平均涨幅最高为9月(+0.83%)，跌幅最大则通常出现在3月(-0.88%)。

• 四巫日当天成交量显著高于平日，波动性也明显提升。

• 四巫日前一周（前5个交易日）平均上涨机率约69%、平均涨幅约+0.50%；四巫日后一周（后5个交易日）反而下跌机率升至约65%，平均跌幅约-0.29%。

从上述数据可见，在分析期间内，四巫日的整体平均报酬为-0.10%，显示其当日表现略呈负向，但幅度极小。整体来说亏损并没有特别高。

就平均高低价差而言，3月的四巫日波动性最高，达到1.30%。分析反映了在特定季度，四巫日的确可能伴随较大的日内价格波动。

平均涨幅最高出现在9月（0.83%），而平均跌幅最大则发生在3月（-0.88%）。资料进一步左证了四巫日的波动性特征，而非单纯的下跌趋势。

四巫日对市场最直接的影响，便是交易量与波动性的显著提升。在四种衍生性金融产品到期的情况下，投资者会纷纷进行平仓或换仓操作，导致当天市场交易极为活跃。

「四巫小时」指的是在四巫日当天，市场收盘前的最后一个小时，即美东时间下午3点至4点。这段时间通常是四巫日当天市场波动最剧烈、交易量最庞大的时段。由于股指期货、股指选择权、个股期货和个股选择权这四种衍生性金融产品会在当天收盘时同时到期，大量的市场参与者，特别是机构投资者和基金交易专员，会在此时集中进行平仓、转仓或调整策略的操作。这种密集的交易活动会导致买卖盘瞬间涌入，造成美股股价在极短时间内出现剧烈波动。

应避免在美股四巫日当天进行盲目或高风险的短线操作，但可关注四巫日后的一周，期间市场波动率通常会呈现上升趋势。由于大量的衍生性金融产品结算后，市场参与者会调整新的仓位与布局，可能导致短期内价格波动加剧。因此，短线投资者在这期间则可考虑适度调整仓位管理。

四巫日涨跌统计显示其平均报酬波动幅度有限，但其独特的市场机制确实会导致交易量显著放大与日内波动性增加。对于以长期投资为导向的投资者，若投资组合已具备良好的分散配置，则无需过度担忧四巫日的短期市场波动，应坚守既定的投资策略。同时检视任何与四巫日相关的衍生性金融产品仓位，提前规划好平仓或转仓策略。

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资料来源：

1.股感知识库. (n.d.). 四巫日是什么？美股四巫日日期？期货、选择权都到期？ 选自https://www.stockfeel.com.tw/%E5%9B%9B%E5%B7%AB%E6%97%A5-%E7%BE%8E%E8%82%A1-%E6%97%A5%E6%9C%9F-%E6%9C%9F%E8%B2%A8-%E9%81%B8%E6%93%87%E6%AC%8A/

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