《庆余年》带飞了业绩 却拉不动阅文股价？

阅文表示：摊牌不装了，上半年爆款剧几乎都被阅文包揽，网文第一股的辉煌能再现么？欢迎你留言、评论，与我们交流。

今天和大家聊聊连发4部爆款的阅文集团。

阅文集团刚刚公布了半年报，2024年上半年，阅文实现营收42亿人民币，同比增长28%，其中版权运营及其他业务收入大增7成有余，这部分收入超过22亿人民币，创三年内最大增幅；归母净利润7亿元，同比增长16.4%。

目前，阅文集团的版权业务已经成长为新的“业绩大腿”，这次中报能有超乎预期的表现，主要的新丽传媒上半年连出爆款。

从《热辣滚烫》、到《与凤行》，讨论度始终不低，拖了几年的《庆余年》第二季制作精良，诚意满满，瞬间引发全网讨论；《玫瑰的故事》虽然不缺槽点，但热度同样惊人。这么看下来，今年上半年的爆款影视剧几乎都被阅文集团包圆了。

今年的爆款剧中，《庆余年》不仅热度罕见，讨论度最高，相关的 IP 版权合作也有不少，可以说这个IP是多点开花。除此之外 IP 授权比较多的还有 《全职高手》、《诡秘之主》 等风靡全网的网文 IP，通过盲盒、手办、周边等获得分成收入。新业态里的IP卡牌业务目前有了一定的突破，上半年的GMV合计达到1亿元。

IP授权还只是对其价值最基本的挖掘，阅文集团自然也知道自己坐拥“宝山”，阅文表示早在《庆余年》这部剧播出前就成立了公司历史上最大规模的IP专项组，以追求从文学到影视、游戏、衍生卡牌等全产业链的变现，同时让内容价值和商业价值得到最大程度的发挥，这样才有了《庆余年》播一季火一季的成绩。

另一方面，上半年阅文对外授权开发的《斗罗大陆：史莱克学院》、《斗破苍穹：巅峰对决》等游戏上线，也产生了流水分成。

不过阅文也不是所有业务都在稳定增长，过去阅文赖以傍身的线上业务反而有所下滑，所以阅文盘后发布的财报超预期，但是次日的股价表现并不强势。

上半年在线业务收入19.4亿人民币，同比下降2.2%。主要是腾讯产品渠道收入减少抵消了第三方平台收入增加所致。

另外，阅文对现有的付费阅读商业模式做出部分调整，更多内容通过投资回报率更高的付费阅读渠道进行分发，这样的调整或许能在未来提升线上业务的变现能力，而代价是会经历一些阵痛。

自有平台产品的在线业务收入及月活跃用户数录得小幅减少，腾讯产品渠道的在线业务收入则同比减少26.2%，月活跃用户也下滑33.5%至近7千万人。

阅文迫切想改变，主要是番茄给了压力。

过去几年内，阅文集团的付费阅读业务遭到了字节跳动旗下番茄小说等免费阅读平台的猛烈冲击。阅文集团也曾尝试在免费小说上和番茄一较高下，但因为盈利下滑，最终还是放弃了正面交锋。两家公司却在IP和短剧市场“冤家相聚”，再次开始激烈争夺。

阅文集团CEO兼总裁侯晓楠表示，未来公司将不断加强IP源头建设，推动内容生态的繁荣与发展，并积极探索AI技术在IP产业链的全面应用。

其实，阅文现在能连续产出爆款，是依赖于原有的IP积累，这会成为阅文在内容领域宽阔的护城河，然而，线上业务的重要性可能还在IP业务之上。

线上业务会源源不断产生爆款网文，转化成知名IP，一旦线上业务持续萎缩，大量优秀作者和忠实用户离开，IP的库存就成了无源之水，阅文股价在资本市场的潜力也会大打折扣。

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