窝轮 vs 期权有何分别？一文看懂认股证与期权的操作与风险

结构性产品如衍生权证（俗称「窝轮」）、界内证和牛熊证，因其复杂性而常被视为难以理解。许多投资者都不清楚窝轮和期权有什么区别呢？广义上来说，窝轮可以被视为一种特殊形式的期权。然而，在香港，窝轮和在交易所上市的期权之间仍存在许多差异。

窝轮（Warrants）又名认股证。若您对期权有所了解，您会发现窝轮与期权有许多相似之处。

当投资者购买窝轮时，实际上是在购买一项权利，使其能够在指定的时间内（到期日）以指定价格（行使价）买入或卖出指定的资产（如股票、商品、外汇等）。

而窝轮分为认购证（Call轮）和认沽证（Put轮）两种，分别对应着未来买入和卖出指定资产的权利。

通常情况下，如果预测某支股票未来会上涨，可以买入对应的认购证，对应买入相关资产；若股价后来上涨，认购证的价格也会随之上涨，若股价下跌，认购证的价格也会下跌。

相反，若预测股价将下跌，可以购买对应的认沽证，对应卖出相关资产；若股价后来下跌，认沽证的价格也会上涨，若股价上涨，认沽证的价格也会下跌。

牛熊证包括牛证和熊证。当相关资产价格上升时，牛证价格上扬，熊证价格下滑；反之，当相关资产价格下跌时，牛证价格下跌，熊证则价格上扬。以恒生指数牛熊证为例，若投资者看涨恒生指数，可买入相应的牛证；若看跌恒生指数，可买入对应的熊证。

当目标资产价格上涨时，牛证价值也会随之上涨，因此买入牛证的投资者是看好目标资产的未来走势。而当目标资产价格涨幅大于牛证的触发价，投资者就可从中获利；相反若资产价格下跌或涨幅不如预期，牛证的价值就会下跌。

当目标资产价格下跌时，熊证价值也会随之上涨，因此买入熊证的投资者是看淡目标资产的未来走势。而当目标资产价格跌幅大于熊证的触发价，投资者就能从中获利；相反若资产价格上涨或跌幅不如预期，熊证的价值就会下跌。

1. 同具杠杆效应的衍生工具。

2. 两者都是基于目标资产（例如股票、指数等）的衍生性金融商品，其价值取决于目标资产的价格变动。