週一開盤,日經225指數觸及熔斷,收盤大跌12.4%,臺灣加權、韓國綜指大跌近9%,美國股指期貨也遭遇下跌,A股和港股在這樣的環境下也沒能獨善其身,滬深港三市收盤下跌近2%。
發生什麼事了,全球資本市場怎麼就突然迎來黑色星期一了?
主要是兩方面因素:
1、就在市場激烈博弈美國經濟是否放緩之時,美國週五公佈的非農就業資料疲軟,透露出衰退隱憂;
2、中東局勢不確定性繼續增加,使得全球投資者避險情緒陡然放大。
而這波大跌中首當其衝的日股,還受到此前日本央行加息的影響,更加劇了投資者的恐慌情緒。
股市恐慌之際,股神巴菲特正在進行“甩賣式”減倉,連續12個交易日減持第二大重倉股美國銀行,更是將頭號重倉股蘋果的倉位減半。這使得伯克希爾的現金儲備從一季度的1890億美元增值2769億美元,妥妥的避險操作。
那麼全球資本市場——尤其是美股的泡沫要就此破裂了嗎?投資者此時又該如何?
這還要從美國經濟的實際情況說起。
知名經濟學家洪灝曾預測過美聯儲降息的情景,一種是在經濟衰退之前採取預防式降息,穩住經濟,從歷史情況來看,降息+經濟不衰退,則美股也能穩住——全球股市跟漲,皆大歡喜;
另一種則是推遲降息,經濟基本面超預期惡化,屆時美聯儲將不得不大幅連續降息來拯救經濟,但是股市依然會以暴跌回應。
現在看來我們似乎和第二種情景比較接近,但問題是,7月就業資料真的做實了美國經濟的衰退前景嗎?
具體來看,美國7月失業率升至4.3%,顯著高於美聯儲6月議息會議上提到的4.0%目標增速,觸發了薩姆法則,即失業率的三個月移動平均值超過過去12個月最低值0.5個百分點或更多,表明經濟可能進入衰退。這也成為當下衰退交易的最重要證據。
不過,薩姆法則的提出者薩姆女士明確表示,該法則並非對衰退的預測,即便信號觸發,也不意味著短期內會出現衰退。
事實上,美國年內實現經濟軟著陸仍有三個重要支撐:首先,當前失業率超預期抬升更多是供給端的問題,難民增加了就業人口,而就業需求其實並未顯著弱化;其次,非農就業人口下半年時薪增速不會大幅低於3.4%,在通脹下行的背景下,實際收入不會顯著萎縮。最後,美國2024年的赤字率可能接近7%,換句話說,大財政會對市場總需求形成托底。
當然,短期內不一定衰退,不意味著市場不會繼續交易衰退,畢竟市場泡沫到了後期,就變成了擊鼓傳花的遊戲,比如巴菲特的搶跑就是率先離場,鎖定了利潤。
對於當前沖進市場抄底博短期反彈的投資者,債王比爾·格羅斯給出了明確提醒:雖然市場已經顯著回落,但還沒看到值得買入的牛股,現在投資者不應該談論抄底,而應該專注於賣出。
那美股究竟跌到何種地步才能開始抄底?這次全球市場波動對於A股和港股的影響又將如何?敬請期待《漲樂早知道》週五首次上線的付費節目,將一一為您揭曉答案。
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