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Meta 2024年Q2財報深度解讀

北京時間8月1日淩晨,Facebook母公司Meta公佈了2024年Q2財報。

本季度,Meta營收390.71億美元,同比增長22%;淨利潤134.65億美元,同比增長73%[1]。兩項指標均高於彭博一致性預期。


(圖:Meta2024年Q2業績概要 資料來源:Meta財報及彭博)

(圖:Meta2024年Q2業績概要 資料來源:Meta財報及彭博)


財報公佈後,Meta盤後大漲7%。股價再次站上500美元大關。


(圖:Meta股價走勢圖 時間區間:2024.4.23-2024.7.31 資料來源:漲樂全球通)

(圖:Meta股價走勢圖 時間區間:2024.4.23-2024.7.31 資料來源:漲樂全球通)


在穀歌、微軟財報紛紛“折戟”後,Meta的這份財報,很大程度上緩解了華爾街對於科技巨頭AI變現前景的擔憂。

Meta這份財報好在哪?我們認為主要有兩點:
第一、收入端,廣告業務超預期,其中AI有貢獻
第二、支出端,公司未上調全年資本支出上限,也讓大夥松了一口氣。

先說第一點。在美股科技7巨頭(微軟、蘋果、穀歌、Meta、亞馬遜、英偉達、特斯拉)中,Meta的營收結構相對單一。它9成以上的收入,都是基於包括Facebook在內的社交App的廣告變現。本季度,Meta全家桶日活為32.7億,同比增長了7%。


(圖:Meta全家桶日活情況 資料來源:Meta2024年Q2財報)

(圖:Meta全家桶日活情況 資料來源:Meta2024年Q2財報)


在近33億用戶支撐下,Mate本季廣告量價齊升,廣告展示量和廣告價格均增加了10%。


(圖;穀歌廣告展示量增長)

(圖;穀歌廣告展示量增長)

(資料來源:Meta2024年Q2財報)


綜合下來,公司廣告收入383.29億美元,同比增長22%。不僅高於市場預期的19%,也大幅高於穀歌廣告同期11%的增速。 [4][6]


(圖:Meta季度廣告業務營收 資料來源:Meta各季財報)

(圖:Meta季度廣告業務營收 資料來源:Meta各季財報)


Meta廣告業務的增長,一方面得益於巴黎奧運會和美國大選,另一方面也得益於AI對回報率的提升[3]。

Meta聲稱,人工智慧技術在廣告業務中貢獻了巨大能量,Meta一直在使用人工智慧來改進廣告尋找目標使用者的方式,從而提高其廣告業務效率[4]。

現在看來,在廣告領域,Meta的AI變現能力可能是領先於google的。

當然,AI變現能力的提升離不開持續的資本開支。而巨額的AI資本開支,是除了英偉達之外的投資者都比較害怕的。

美銀早先的一份報告顯示[6],美國科技巨頭們在AI上的資本支出預期已經調增了180億美元,然而銷售額預期增長卻只有20億美元,算下來,加大AI投入對這些科技巨頭來說最終可能是門虧本生意。

所以,AI投入,在當下的市場,似乎是一件既怕他不來,又怕他亂來的事情。

上季度,Meta將全年資本開支指引從300—370億美元提升至350-400億美元,當時,這則消息一度嚇崩股價,Meta於次日跌超10%[5]。本次財報,Meta並未繼續提升資本開支上限,而只是將下限提升至370億美元,這一定程度上安撫了投資者不安的心[3]。


(圖:Meta資本開支指引變化 資料來源:根據新聞整理[3][5])

(圖:Meta資本開支指引變化 資料來源:根據新聞整理[3][5])


不過,紮克伯格表示,為了支援人工智慧開發,2025年的資本開支將繼續增加。畢竟,無論是元宇宙還是Llama大模型,都需要AI晶片支撐。

Meta也給出了三季報的業績指引,預計營收在385億至410億美元之間,區間中點397.5億美元,高於市場預期的391.6億美元[3]。


(圖:Meta2024年Q3業績指引 資料來源:Meta2024年Q2財報)

(圖:Meta2024年Q3業績指引 資料來源:Meta2024年Q2財報)


最後簡單聊下估值,近期股價調整,令Meta的估值相對較低,按2025年業績算,Meta的市盈率不到20倍,按2026年業績算,遠期市盈率則不到17倍[7]。摩根士丹利分析師Brian Nowak也由此看漲Meta財報後的股價表現[3]。



參考資料


[1]Meta2024年Q2財報及電話會議資料 https://investor.fb.com/investor-events/event-details/2024/Q2-2024-Earnings-Call/default.aspx
[2]Meta各季財報 https://investor.fb.com/home/default.aspx
[3]華爾街見聞,《Meta二季報和下季指引超預期,沒再增加全年資本支出上限,盤後漲5% | 財報見聞》 https://wallstreetcn.com/articles/3722144
[4]財聯社,《Meta財報帶來驚喜 AI助力廣告業務迅猛增長 盤後大漲7%》 https://www.cls.cn/detail/1750567
[5]智通財經,《AI“燒錢太猛”嚇崩股價!Meta(META.US)全年AI支出指引大增 Q2營收指引不及預期》 https://m.zhitongcaijing.com/article/share.html?content_id=1109472
[6]智通財經,《美銀:AI炒作日子已結束 投資美股看向強AI貨幣化公司》 https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/1157191.html
[7]彭博-Meta-盈利與預測
內容支援:Yiwealth


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*本次財報季個股池選取標準:截至2024年1月10日,恒生科技指數前十大權重股和納斯達克指數前十大權重股。
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